證交所副總簡立忠強調，機構投資人可激勵公司治理升級...
【經濟日報 第A14版╱座談會 記者趙于萱╱台北報導 】
 
　　聯合國倡導責任投資原則，此一理念已整合至機構投資決策中，經濟日報與台灣證券交易所合辦「責任投資─公司治理新顯學」座談會，分析台灣上市櫃公司透過市場影響力來落實責任行為，未來應再強化法令規範並採階段式改革，使台灣市場競爭力符合國際目標。
 
　　 「責任投資─公司治理新顯學」座談會由證交所副總經理簡立忠主持，勞動部勞動基金運用局局長蔡豐清、金管會證期局副局長張振山、資誠永續發展服務公司董事長兼總裁朱竹元、國泰投信總經理張雍川出席，共同研討責任投資發展。
 
　　 簡立忠指出，良好公司治理，足以提升公司價值，2015年經濟合作暨發展組織（OECD）發布公司治理原則（Principles of Corporate Governance）六大原則中，其中一項即為「機構投資人、證券市場及其他中介機構在公司治理中扮演的角色」，代表公司治理架構在投資價值鏈提供健全的激勵誘因，促進公司治理實踐。
 
　　 著眼國際潮流，證交所已於去年發布台灣「機構投資人盡職治理守則」，內容涵蓋三大特色，一是著重市場影響力來推動公司治理，二是守則具有彈性，採取原則基礎與「遵循或解釋」的監理強度；此外，台灣原則與其他國家盡職治理守則不衝突，隨時能適應外資機構及其母集團簽署他國守則之聲明。
 
　　 簡立忠表示，隨機構投資人在集中市場成交比重達四成，透過責任投資及發布機構投資人盡職治理守則，來提升機構投資人對被投資公司的關注，以及強化公司落實治理行為，已成全球提升公司治理水平一大助力。
 
　　 朱竹元表示，綜觀國際經驗，近年投入責任投資的金額不斷成長，其中社會責任投資（SRI），大致可分為四面向，最多的一個類型為「負面表列」，亦即將不適合投資的軍火、菸酒公司排除再進行投資決策，另一種是整合環境、社會與公司治理原則（ESG）指標作為投資指南，還有一種為正面表列，反過來列出值得投資對象，以及最後一種，自行羅列選擇標準。
 
　　 台灣值得借鏡方向為後三者，盡量以正面表列或具共識的指標，來篩選高價值企業。
 
　　 張振山認為，最具效力的責任投資模式，是進一步強化機構投資人參與企業營運管道，舉凡編列相關指數、發展指數化商品，及至今日，應鼓勵機構投資人與企業正面溝通，來要求企業落實責任行為。為此，主管機關也將研議有效措施，來營造投資人與企業間形成良性循環。
 
　　 勞動基金已率先響應責任投資。去年勞動基金公告釋出24億美元，委任代操進行社會責任投資，鎖定國際上重視環境、社會責任與公司治理績效的公司標的。蔡豐清指出，從營運層次看，強化責任投資，其實有助公司提升經營績效，因此受到機構投資人重視。不過，在資訊揭露上，企業應運用易於理解的語言，讓投資人明瞭企業行為，如企業回收多少廢棄物，約當使用多少智慧手機，更能獲得投資人共鳴。
 
　　 張雍川表示，國泰集團近年積極響應責任投資，不但金控旗下組成專門研究小組，投信也設置私募基金，預計投入國內環保相關建設與公司，期望能發揮拋磚引玉效果，引領更多同業加入。
 

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公司治理新顯／蔡豐清：17塊積木 堆疊永續目標

談到責任投資的履行，勞動部勞動基金運用局局長蔡豐清指出，全球化加上科技進步，造成各界時常過度短期投資利益，他點出，目前時代已來到了第三代的責任投資，投資人必須以永續角度切入，推動企業建立可創造額外價值的服務模式。

站在投資人角度，蔡豐清認為全球在責任投資發展上可以分為三階段。第一代，是採取負面表列的方式，列出像是軍火、菸酒產業不納入投資考量；第二代，則是聯合國發布責任投資原則（PRI）與環境、社會與公司治理原則（ESG）後，才希望全球投資人將其納入投資決策；最新的第三代，則是在聯合國發布全球永續發展目標（SDGs）後，全球投資慢慢導向了永續的概念。

蔡豐清說，目前世界正處在第三代的責任投資時代，全球永續共有17項大目標，這些目標宛如17塊「積木」，建議企業可以利用堆積木的方式，一步步選取自己可完成的項目實踐。例如像是把「產業創新基礎建設」、「永續城市」與「責任消費與生產」加起來，就是循環經濟的實踐。

對於責任投資的實踐，目前聯合國已有部分的量化指標，蔡豐清也提到，即使有客觀的量化指標，企業若要讓投資人可清楚意識到公司在此方面的成果，還必須以簡單明瞭的方式將資訊呈現給投資人。

像是電動車業者，可以向投資人強調，透過推行電動車的電池回收，可以減少多少頓的材料廢棄物，而這又相當於幾隻智慧型手機的材料數量等，提供投資人可一目瞭然的資訊內容。

https://money.udn.com/money/story/5648/2854061
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公司治理新顯／張振山：國際潮流 帶動良性循環

國際市場重視責任投資，金管會證期局副局長張振山表示，責任投資透過市場發揮影響力，最具長遠效益，尤其機構投資人，若能增加其參與企業營運管道，更能推動企業落實責任投資，因此未來金管會針對上市櫃企業治理，也將朝強化機構投資人角色來著力。

張振山指出，2006年管理大師波特提出，結合社會責任與經營策略，是企業未來競爭力的重要來源，十數年來，國際市場對責任投資的重視有增無減。

台灣資本市場也逐步接軌社會責任，張振山表示，從主管機關要求上市櫃企業編列企業社會責任報告書，到證交所編制台灣就業99指數、高薪100指數，分別鼓勵企業大量聘僱，賺錢分潤給員工，乃至於近年舉行公司治理評鑑，編製公司治理100指數，順利發行為指數化商品，均反映台灣社會也開始重視責任投資。

張振山說，台灣推動企業責任的模式，比照國際經驗，由市場層次推動企業行為，不論修改財報規則、編列相關指數及發行指數化商品，機構投資人可以藉此發揮影響力，只要他們認可企業責任行為，就投資相關指數或直接納入投資池，現今國內壽險、證券、投信也針對相關企業進行直接或間接投資，使責任投資在投資人與企業間良性循環。

張振山比喻上述方式為「用腳投資」，未來應進一步朝「手腳並用」發展，也就是不只是交易行為來影響企業表現，還要深入參與企業營運。例如金融機構應加強關注被投資公司的社會責任行為，進行雙方溝通，甚至要求被投資公司揭露資訊。
https://money.udn.com/money/story/5648/2854066

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公司治理新顯／朱竹元：篩選標的 納入ESG原則

「亞洲在整個國際上，依照責任投資原則（PRI）投資占比僅2.3%，這部分需要再加強。」資誠永續發展服務董事長朱竹元指出，責任投資概念在國際上盛行，而台灣與亞洲各國在占比上仍遠遠落後他國，呼籲未來國內企業與投資人應努力引入相關投資概念，落實企業永續之責任。

談到PRI，朱竹元表示，自從此原則在國際上提出後，直至今年4月，共有1,700多家資產管理公司與機構投資人已完成簽署相關契約的簽署，不只簽署企業的數量逐年不斷增加，這些公司與投資人手中握有約68兆餘美元的資金銀彈金額亦不斷向上攀升。

朱竹元指出，這些企業、機構在尋找投資標的時，考慮的不僅是財務上的獲利狀況，對於環境、社會與公司治理等原則（ESG）也會放入一定比率的考量比重，做為選取投資標的重要依據。

朱竹元表示，依據全球永續投資聯盟（GSIA）調查數據，全球在社會責任投資（SRI）上的投資金額，由2012年的13.3兆美元逐年攀升，至去年已來到22.8兆美元，「成長都是每年劇增。」進一步探究比率分配，朱竹元點出，亞洲在此投資風潮下僅占全球的2.3%，「從這趨勢來看，亞洲成長最慢，需要加強。」

至於SRI的投資型態，朱竹元分析初四大面向，占比最大的類型為採用「負面表列」的投資方式，也就是將戰爭、軍火類標的排除後再選取投資標的；第二種則是整合ESG指標進行投資者，也有超過10兆美元的投資額，其餘還包含，將綠能等產業正面表列者，或是自行列出挑選標準來投資的投資類型。
https://money.udn.com/money/story/5648/2854062
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公司治理新顯／張雍川：標竿企業 長期回報率佳