(自由時報)

記者陳永吉／專題報導

　　年一度的股東會旺季即將來臨，小股東只要有投資上市櫃或興櫃公司，都會收到股東會開會通知書，通常股民拿到這份開會通知，第一個會看的資訊就是「有無紀念品」，但其實隨開會通知附上的出席委託書，左右許多公司的經營權，隨著一家公司上市時間越長、董監持股越低，這份委託書相形之下越顯得重要。

　　持股不到1% 靠委託書能守住經營權

　　目前台股上市時間最長的是代碼1101的台泥，掛牌超過50年，董監持股約15%，還有許多公司掛牌時間遠不如台泥，但董監持股卻不到5%，根據統計，目前至少超過50家上市櫃公司，董監持股不到5%，包括金控業的中信金（2891）、玉山金（2884）等，但這些公司為何能在每次董監改選順利守住經營權，原因就在委託書上。

　　最近市場有一派說法，委託書未來角色會因為電子投票盛行，以後會顯得更不重要；但這只能適用於太平時期，當一家公司派持股太低、要進行董監改選時，委託書會具舉足輕重的份量。

　　徵求委託書 券商、通路商舉足輕重

　　董監事任期一次3年，每次董監改選，若董監持股不足，就需要拿到足夠當選的委託書，只要有委託書在手，就算董監持股合計不到1%，也不怕董監席次不保。但要怎麼取得委託書?就是要透過徵求，而徵求委託書的管道不外乎兩個，一個是券商，一個是委託書通路商。

　　通常券商透過旗下營業員，容易掌握客戶持有的股票清單，所以董監事透過券商可以先一步掌握持股多的大戶，尤其是經紀業務市佔率越大的券商，越受到需要委託書的董監事青睞，目前國內本土券商經紀業務市占率排行，分別是元大證、凱基證、富邦證、永豐證、群益證（6005），其中元大證市佔超過10%排行第一，可以說是董監事必須拉攏的券商。

　　另一個委託書來源，則是委託書通路商。目前市場上較具規模的通路商有3家，分別是全通、長龍與聯洲。其中全通是委託書大王張永祥主導的公司，也是歷史最悠久、規模最大的公司；長龍規模排行第二、聯洲為第三。

　　經營權易主 公司派敗在委託書手上

　　過去一年來，多家上市櫃公司出現經營權異動，市場派成功挑戰公司派，如友旺（2444）、榮剛（5009）等，這些公司派都掌握至少2成股權，但最後卻在董監改選全部敗下陣來，最關鍵的因素，就是委託書徵求一役全軍覆沒，導致江山拱手奉送。

　　熟知內情的人士指出，市場派能夠用比公司派還少的股權，成功挑戰公司派，關鍵就是市場派早就提前跟幾家大型券商及委託書徵求業者簽約，一旦經營權之爭開打，券商及通路業者徵求來的委託書必須都交給市場派，因此從這些實例可以知道，委託書在關鍵時候絕對具有宰制力，千萬不要把委託書當作只是能換股東會紀念品的一張憑證。